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The Rate of Change Week of September 21, 2026 FX & Macro Intelligence · International Payments | ||||||
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English Edition This week in FX - what matters for your businessThe Fed delivers its first hike since 2023, the ECB turns more hawkish on energy driven inflation, the Canada-US trade war adds a new import ban, and the Bank of England holds on a split vote - here is what moved the market this week and what it means for your bottom line. | ||||||
| USD/CAD | ||||||
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Fed Delivers First Hike Since 2023 as Bank of Canada Holds Firm | ||||||
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The Federal Reserve raised its benchmark interest rate by 25 basis points last week, its first increase since 2023, moving to get ahead of inflation pressure tied to surging oil prices and resilient consumer spending. The Federal Open Market Committee vote was unanimous, and updated projections show most policymakers expect at least one more increase before year end. | ||||||
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The Bank of Canada, by contrast, held its policy rate steady for a seventh consecutive meeting earlier this month, pointing to the fluid situation in the Middle East and the escalating trade dispute with Washington as reasons for caution. The result is the widest policy gap between the two central banks in over a year, with markets now focused on a run of Fed speakers this week for clues on how far the tightening cycle will go. | ||||||
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| EUR/CAD | ||||||
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Energy Driven Inflation Pushes the ECB Toward a Tighter Stance | ||||||
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Euro-area energy price inflation jumped to its highest level in years in August, driven by weeks of climbing oil prices tied to the ongoing Middle East conflict. The European Central Bank responded by lifting its inflation projections and adopting a noticeably more hawkish tone, a shift from the cautious, meeting by meeting approach it had signaled through the summer. | ||||||
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The euro has firmed against the Canadian dollar as a result, trading near its strongest levels of the year. Canada's own energy exports offer some offset through commodity linked strength, but the pair has stayed volatile as traders weigh European tightening against Canadian growth and trade risks tied to the ongoing dispute with the United States. | ||||||
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| FX MARKETS | ||||||
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Trade War Escalation Deepens as Washington Adds Import Ban | ||||||
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Canada's counter-tariffs on hundreds of American products took effect earlier this month, targeting sectors including steel, dairy, appliances, agricultural equipment, pulp and paper, and electronics. Washington responded within days by expanding its own tariff list and announcing a full import ban on a range of Canadian goods, including dairy products, motorcycles, and alcoholic beverages, set to take hold before the month is out. | ||||||
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Ottawa has rolled out a multi-billion-dollar support package for the small and medium-sized businesses caught in the crossfire, a sign of how seriously the government is treating the fallout. Currency markets have so far absorbed the back and forth without major disruption, but strategists warn that each new headline carries the potential to jolt the loonie in either direction with little notice. | ||||||
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| GBP/CAD | ||||||
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Bank of England Holds on Split Vote as Sterling Stays Elevated | ||||||
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The Bank of England's rate-setting committee voted to keep its policy rate unchanged this month, but the decision was far from unanimous. A meaningful minority of members pushed for a hike, and policymakers flagged that persistent conflict in the Middle East and higher energy costs could force a tightening move at one of the next couple of meetings if price pressures broaden. | ||||||
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Sterling has held near its strongest levels against the Canadian dollar in months, supported by a wide interest rate gap between the UK and Canada. The split vote signals the Bank is not finished adjusting policy, and markets are increasingly pricing in a hike before year end. | ||||||
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Edition Francaise Cette semaine en devises - ce qui compte pour votre entrepriseLa Fed procede a sa premiere hausse depuis 2023, la BCE adopte un ton plus ferme face a l'inflation energetique, la guerre commerciale Canada-Etats-Unis s'alourdit d'une nouvelle interdiction d'importation, et la Banque d'Angleterre maintient son taux sur un vote partage - voici ce qui a bouge les marches cette semaine et ce que cela signifie pour vos finances. | ||||||
| USD/CAD | ||||||
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La Fed procede a sa premiere hausse depuis 2023, la Banque du Canada maintient son taux | ||||||
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La Reserve federale americaine a releve son taux directeur de 25 points de base la semaine derniere, sa premiere hausse depuis 2023, afin de devancer les pressions inflationnistes liees a la flambee des prix du petrole et a la resilience des depenses de consommation. Le vote du Federal Open Market Committee a ete unanime, et les projections mises a jour montrent que la majorite des decideurs s'attendent a au moins une autre hausse d'ici la fin de l'annee. | ||||||
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La Banque du Canada, de son cote, a maintenu son taux directeur inchange pour une septieme reunion consecutive plus tot ce mois-ci, invoquant la situation fluide au Moyen-Orient et l'escalade du differend commercial avec Washington comme motifs de prudence. Le resultat est l'ecart de politique monetaire le plus large entre les deux banques centrales depuis plus d'un an, les marches se concentrant desormais sur une serie d'interventions de responsables de la Fed cette semaine pour deceler jusqu'ou ira le cycle de resserrement. | ||||||
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| EUR/CAD | ||||||
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L'inflation energetique pousse la BCE vers une position plus ferme | ||||||
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L'inflation des prix de l'energie dans la zone euro a bondi a son niveau le plus eleve depuis des annees en aout, alimentee par plusieurs semaines de hausse des prix du petrole liee au conflit persistant au Moyen-Orient. La Banque centrale europeenne a reagi en relevant ses projections d'inflation et en adoptant un ton nettement plus ferme, un changement par rapport a l'approche prudente, reunion par reunion, qu'elle avait signalee tout au long de l'ete. | ||||||
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L'euro s'est raffermi face au dollar canadien en consequence, se negociant pres de ses niveaux les plus eleves de l'annee. Les exportations energetiques canadiennes offrent une certaine compensation grace a la vigueur liee aux matieres premieres, mais la paire est restee volatile alors que les investisseurs soupesent le resserrement europeen face aux risques de croissance et de commerce du Canada lies au differend en cours avec les Etats-Unis. | ||||||
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| FX MARKETS | ||||||
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L'escalade commerciale s'intensifie avec une interdiction d'importation de Washington | ||||||
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Les contre-tarifs canadiens visant des centaines de produits americains sont entres en vigueur plus tot ce mois-ci, touchant des secteurs comme l'acier, les produits laitiers, les electromenagers, l'equipement agricole, les pates et papiers, et l'electronique. Washington a reagi en quelques jours en elargissant sa propre liste de tarifs et en annoncant une interdiction complete d'importation visant une gamme de produits canadiens, dont les produits laitiers, les motocyclettes et les boissons alcoolisees, qui doit entrer en vigueur avant la fin du mois. | ||||||
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Ottawa a deploye un programme de soutien de plusieurs milliards de dollars pour les petites et moyennes entreprises prises dans cette escalade, un signe de la gravite avec laquelle le gouvernement traite la situation. Les marches des changes ont pour l'instant absorbe ces echanges sans perturbation majeure, mais les strategistes avertissent que chaque nouvelle annonce pourrait faire bouger le huard brusquement, dans un sens ou dans l'autre, avec peu de preavis. | ||||||
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| GBP/CAD | ||||||
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La Banque d'Angleterre maintient son taux sur un vote partage, la livre reste elevee | ||||||
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Le comite de politique monetaire de la Banque d'Angleterre a vote pour maintenir son taux directeur inchange ce mois-ci, mais la decision etait loin d'etre unanime. Une minorite significative de membres a plaide pour une hausse, et les decideurs ont signale que la persistance du conflit au Moyen-Orient et la hausse des couts energetiques pourraient forcer un resserrement lors de l'une des deux prochaines reunions si les pressions sur les prix s'elargissent. | ||||||
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La livre sterling s'est maintenue pres de ses niveaux les plus eleves face au dollar canadien depuis des mois, soutenue par un large ecart de taux d'interet entre le Royaume-Uni et le Canada. Le vote partage indique que la Banque n'a pas fini d'ajuster sa politique, et les marches integrent de plus en plus la probabilite d'une hausse d'ici la fin de l'annee. | ||||||
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