The Rate of Change

Week of September 28, 2026

FX & Macro Intelligence · International Payments

English Edition

This week in FX - what matters for your business

Four stories shaping currency markets, and what they mean for Canadian businesses.

Fed Delivers First Rate Hike in Three Years as Inflation Pressures Return

The Federal Reserve raised its benchmark rate for the first time since 2023, with the rate-setting committee voting unanimously in favor. Updated projections show most policymakers expect at least one more increase before year end, as officials flagged that inflation remains elevated.

The move pushed the US dollar broadly higher, with the euro and British pound both weakening on the day. USD/CAD climbed toward its highest levels in months as the rate gap between Washington and Ottawa widened further in the greenback's favor.

Source: CNBC ↗

ECB Raises Rates Again as Eurozone Inflation Hits Three Year High

The European Central Bank raised its deposit rate for the second time this cycle, after eurozone inflation accelerated to its highest level in three years in August. President Christine Lagarde pointed to the ongoing Middle East conflict and energy costs as key pressures keeping inflation well above target.

Despite the hike, the eurozone economy has shown more resilience than expected, even as trade tensions and energy volatility remain a risk to growth. EUR/CAD held near the upper end of its recent trading range following the announcement.

Source: CNBC ↗

Bank of England Holds Rates as UK Inflation Climbs Toward Four Percent

The Bank of England held its policy rate in a split vote, with three of the nine committee members pushing for an increase as UK inflation climbed to its highest level in months and is projected to keep rising into early next year. The Federal Reserve's hike a day earlier had already erased the pound's rate advantage over the US dollar.

Sterling traded lower on the disappointment, since markets had priced in a real chance of a hike this month. GBP/CAD was little changed on the week, masking a volatile few sessions as traders repriced expectations for the Bank's next move.

Source: SPF Private Clients ↗

Middle East Conflict Keeps Oil Elevated and Currency Markets on Edge

Continued fighting in the Middle East, including disruptions near a critical shipping strait that carries roughly a fifth of the world's oil, has pushed crude prices sharply higher this year. That would normally be a tailwind for the commodity-linked Canadian dollar, but safe-haven flows into the US dollar have offset much of that support.

Canada's own economic picture has been mixed, with a rebound in second-quarter GDP offset by a surprise loss of 42,000 jobs in August, even as the unemployment rate held steady. The Bank of Canada has kept its policy rate unchanged for a seventh straight decision.

Source: FXStreet ↗

Edition Francaise

Cette semaine en devises - ce qui compte pour votre entreprise

Quatre nouvelles qui faconnent les marches des devises, et ce qu'elles signifient pour les entreprises canadiennes.

La Fed procede a sa premiere hausse de taux en trois ans

La Reserve federale a releve son taux directeur pour la premiere fois depuis 2023, le comite de politique monetaire ayant vote a l'unanimite en faveur de cette decision. Les projections mises a jour montrent que la plupart des decideurs s'attendent a au moins une autre hausse d'ici la fin de l'annee, les responsables ayant signale que l'inflation demeure elevee.

Cette decision a fait grimper le dollar americain de facon generalisee, l'euro et la livre sterling s'etant tous deux affaiblis dans la journee. La paire USD/CAD a grimpe vers ses niveaux les plus eleves depuis plusieurs mois, l'ecart de taux entre Washington et Ottawa s'etant creuse davantage en faveur du billet vert.

Source : CNBC ↗

La BCE releve de nouveau ses taux alors que l'inflation atteint un sommet de trois ans

La Banque centrale europeenne a releve son taux de depot pour la deuxieme fois de ce cycle, apres que l'inflation de la zone euro a atteint son niveau le plus eleve en trois ans en aout. La presidente Christine Lagarde a pointe du doigt le conflit en cours au Moyen-Orient et les couts de l'energie comme principales pressions maintenant l'inflation bien au-dessus de la cible.

Malgre la hausse, l'economie de la zone euro a fait preuve de plus de resilience que prevu, meme si les tensions commerciales et la volatilite energetique demeurent un risque pour la croissance. La paire EUR/CAD s'est maintenue pres du haut de sa fourchette recente apres l'annonce.

Source : CNBC ↗

La Banque d'Angleterre maintient ses taux alors que l'inflation britannique approche les quatre pour cent

La Banque d'Angleterre a maintenu son taux directeur lors d'un vote partage, trois des neuf membres du comite militant pour une hausse alors que l'inflation britannique a atteint son niveau le plus eleve depuis des mois et devrait continuer de grimper au debut de l'an prochain. La hausse de la Fed la veille avait deja efface l'avantage de taux de la livre sterling sur le dollar americain.

La livre sterling s'est repliee face a cette deception, les marches ayant integre une reelle possibilite de hausse ce mois-ci. La paire GBP/CAD a peu varie sur la semaine, masquant plusieurs seances volatiles alors que les negociants revisaient leurs attentes quant au prochain geste de la Banque.

Source : SPF Private Clients ↗

Le conflit au Moyen-Orient maintient le petrole eleve et les marches des devises sur les nerfs

La poursuite des combats au Moyen-Orient, y compris des perturbations pres d'un detroit maritime critique qui transporte environ un cinquieme du petrole mondial, a fait grimper fortement les prix du petrole cette annee. Cela devrait normalement etre favorable au dollar canadien, lie aux matieres premieres, mais les flux vers le dollar americain comme valeur refuge ont neutralise une bonne partie de ce soutien.

Le portrait economique du Canada est demeure mitige, un rebond du PIB au deuxieme trimestre etant contrebalance par une perte surprise de 42 000 emplois en aout, meme si le taux de chomage est reste stable. La Banque du Canada a maintenu son taux directeur inchange pour une septieme decision consecutive.

Source : FXStreet ↗