The Rate of Change

Week of November 9, 2026

FX & Macro Intelligence · International Payments

English Edition

This week in FX - what matters for your business

A surprise Canadian job loss, a hawkish Bank of England and red-hot US hiring all pulled in the same direction this week: against the loonie.

Loonie Posts Worst Week Since September as Canada Sheds Jobs Again

The Canadian dollar fell roughly 1% last week, its steepest weekly drop since September, after Statistics Canada reported that the economy lost jobs in October for a third straight month. Employment slipped by about 4,700 positions against expectations for a modest gain, and the unemployment rate rose to 6.7%. Friday's slide was the loonie's sharpest one-day decline since January, leaving it near its weakest level in about three weeks against the US dollar.

The soft report cooled bets that the Bank of Canada will follow its October hike with another move in December, with swaps-implied odds dropping to roughly one in three from about 40% before the release. The timing was awkward for Ottawa, landing a day after a federal budget that projects a deficit of about $62 billion and no return to balance over the forecast horizon. Strong US hiring the same morning amplified the move.

Source: Bloomberg ↗

Bank of England Delivers First Rate Hike Since 2023 on Energy Inflation Fears

The Bank of England raised Bank Rate by a quarter point on Thursday, its first increase since August 2023, in an 8-1 vote. Policymakers pointed to energy-driven price pressures that the Bank now expects to push UK inflation to around 5% by mid-2027. External member Catherine Mann was the lone dissenter, voting for a larger half-point move.

Governor Andrew Bailey said another increase may be needed if inflation risks fail to ease, but warned against treating November as the start of a long tightening cycle. Sterling had climbed for seven straight sessions into the meeting, touching its highest level against the US dollar since mid-September, and the mix of a hawkish Bank of England and a softer Canadian jobs picture left GBP/CAD on firmer footing heading into this week's UK growth figures.

Source: Bank of England ↗

US Hiring Smashes Forecasts and Puts a Fed Rate Hike Firmly on the Table

US employers added 165,000 jobs in October, well over double the roughly 65,000 economists expected, the Bureau of Labor Statistics reported Friday. Revisions added another 84,000 jobs to prior months and the unemployment rate dipped to 4.1%, bringing hiring over the past three months to more than 400,000. The data handed the US dollar solid weekly gains against most major currencies.

Futures markets sharply raised the odds that the Federal Reserve will hike rates at its December meeting, with some measures putting the probability above 75%. The dollar gave back part of its rally early Monday as easing tensions between Washington and Tehran prompted some profit-taking. Attention now turns to Tuesday's October consumer price index, which could either cement or cool those hike bets.

Source: ActionForex ↗

Euro Hovers Near 2026 Lows as French Debt Worries and Dollar Strength Bite

The euro spent last week pinned near its weakest levels of the year against the US dollar, consolidating after a long slide from its August highs. Concerns over France's fiscal outlook and political uncertainty have kept a risk premium on European assets, and Friday's strong US jobs report added fresh pressure. European Central Bank President Christine Lagarde has said the bank has tools to counter disorderly market moves, while warning heavily indebted countries to prepare for higher borrowing costs.

Despite the soft currency, markets still see a strong chance the ECB raises rates at its December 17 meeting, after it held in October and left the door open to tightening. Against the Canadian dollar, the euro held up better than against the greenback, as the loonie's own jobs-driven slide offset much of the euro's weakness. Friday's eurozone Q3 GDP update is the next test.

Source: Trading Economics ↗

Édition Française

Cette semaine en FX - ce qui compte pour votre entreprise

Une perte d'emplois surprise au Canada, une Banque d'Angleterre ferme et une embauche américaine vigoureuse ont tous tiré dans la même direction cette semaine : contre le huard.

Le huard connaît sa pire semaine depuis septembre alors que le Canada perd encore des emplois

Le dollar canadien a reculé d'environ 1 % la semaine dernière, sa plus forte baisse hebdomadaire depuis septembre, après que Statistique Canada a annoncé que l'économie avait perdu des emplois en octobre pour un troisième mois consécutif. L'emploi a diminué d'environ 4 700 postes alors qu'on attendait une légère hausse, et le taux de chômage est monté à 6,7 %. La glissade de vendredi a été la plus forte baisse quotidienne du huard depuis janvier, le laissant près de son plus bas niveau en environ trois semaines face au dollar américain.

Ce rapport décevant a refroidi les paris voulant que la Banque du Canada poursuive sa hausse d'octobre par une autre en décembre, la probabilité implicite des swaps passant à environ une sur trois, contre près de 40 % avant la publication. Le moment était délicat pour Ottawa, puisque les données sont tombées le lendemain d'un budget fédéral qui prévoit un déficit d'environ 62 milliards de dollars, sans retour à l'équilibre sur l'horizon de prévision. La vigueur de l'embauche américaine le même matin a amplifié le mouvement.

Source : Bloomberg ↗

La Banque d'Angleterre relève ses taux pour la première fois depuis 2023 face à l'inflation énergétique

La Banque d'Angleterre a relevé son taux directeur d'un quart de point jeudi, sa première hausse depuis août 2023, par un vote de 8 contre 1. Les décideurs ont invoqué les pressions sur les prix liées à l'énergie, qui devraient selon la Banque porter l'inflation britannique à environ 5 % d'ici la mi-2027. La membre externe Catherine Mann a été la seule dissidente, votant pour une hausse plus forte d'un demi-point.

Le gouverneur Andrew Bailey a indiqué qu'une nouvelle hausse pourrait être nécessaire si les risques d'inflation ne s'atténuent pas, tout en mettant en garde contre l'idée que novembre marque le début d'un long cycle de resserrement. La livre sterling avait progressé pendant sept séances consécutives avant la réunion, atteignant son plus haut niveau face au dollar américain depuis la mi-septembre, et la combinaison d'une Banque d'Angleterre ferme et d'un marché de l'emploi canadien plus faible a raffermi la paire livre sterling/dollar canadien à l'approche des chiffres de croissance britanniques de cette semaine.

Source : Bank of England ↗

L'embauche américaine pulvérise les prévisions et met une hausse de la Fed sur la table

Les employeurs américains ont ajouté 165 000 emplois en octobre, plus du double des quelque 65 000 attendus par les économistes, selon le Bureau of Labor Statistics vendredi. Les révisions ont ajouté 84 000 emplois aux mois précédents et le taux de chômage a reculé à 4,1 %, portant l'embauche des trois derniers mois à plus de 400 000. Ces données ont offert au dollar américain de solides gains hebdomadaires face à la plupart des grandes devises.

Les marchés à terme ont fortement relevé la probabilité que la Réserve fédérale augmente ses taux lors de sa réunion de décembre, certaines mesures la situant au-dessus de 75 %. Le dollar a rendu une partie de ses gains lundi matin, l'apaisement des tensions entre Washington et Téhéran entraînant des prises de profits. L'attention se tourne maintenant vers l'indice des prix à la consommation d'octobre, publié mardi, qui pourrait confirmer ou refroidir ces paris de hausse.

Source : ActionForex ↗

L'euro reste près de ses creux de 2026, plombé par la dette française et la vigueur du dollar

L'euro est resté la semaine dernière près de ses plus bas niveaux de l'année face au dollar américain, se consolidant après une longue glissade depuis ses sommets d'août. Les inquiétudes sur la situation budgétaire de la France et l'incertitude politique maintiennent une prime de risque sur les actifs européens, et le solide rapport sur l'emploi américain de vendredi a ajouté une nouvelle pression. La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a affirmé que la banque dispose d'outils pour contrer des mouvements de marché désordonnés, tout en avertissant les pays lourdement endettés de se préparer à des coûts d'emprunt plus élevés.

Malgré la faiblesse de la devise, les marchés jugent toujours probable une hausse de taux de la BCE lors de sa réunion du 17 décembre, après son statu quo d'octobre qui laissait la porte ouverte à un resserrement. Face au dollar canadien, l'euro a mieux résisté que face au billet vert, la glissade du huard liée à l'emploi compensant une bonne partie de la faiblesse de l'euro. La mise à jour du PIB du troisième trimestre de la zone euro, vendredi, sera le prochain test.

Source : Trading Economics ↗